机械行业工程机械事件点评协会预警不当竞争行为,助力成长质量提升

来源:蛋鸡养殖    时间:2019-06-10

机械行业工程机械事件点评协会预警不当竞争行为,助力成长质量提升

事件:中国工程机械工业协会挖掘机分会3月22日发布《中国挖掘机械行业市场不正当竞争风险提示函》,提示行业内有部分企业盲目追求市场占有率,商务政策存在严重过度竞争倾向,低首付、零首付再现,价格战升级,一定程度影响当前挖掘机市场健康可持续发展。 投资要点:1.前车之鉴:从2009-2012年工程机械企业财务状况看恶性竞争后果我们认为,协会在当前时点发布预警,对于规范行业秩序,扭转部分企业恶性竞争趋势,提升行业发展质量有重要意义。

目前来看,经过上一轮周期洗礼,主流工程机械企业仍保持理性,质量提升、产品升级、售后服务提升是龙头企业提升市占率的主要驱动因素。 工程机械行业具备明显的周期性特征,行业景气度高企时,若不注意控制经营风险,形成的财务包袱可能需要长期消化。 在2009-2012年上一轮周期顶部时,部分销售政策激进的企业付出了惨痛的代价。 2、本轮挖掘机复苏持续性超出市场预期本轮工程机械复苏自2016年年中开始,下游周期复苏、环保升级、存量更新多重因素叠加,复苏持续性超出市场预期。 2018年挖掘机销量创新高,超过2011年的193891台。

近期工程机械微观数据持续超市场预期,2019年1月主要企业挖掘机销量万台,同比增10%。 2月份销量数据继续大增。 我们认为节后开工需求提振,厂商促销,以及春节假期提前等因素是2月份挖掘机数据超出预期的主要原因(2019年春节假期2月10日结束,节后工作日14天,2018年春节假期2月21日结束,节后工作日6天)。

4、投资建议:我们关注基建预期修复以及下游需求持续性给工程机械板块来带的投资机遇,推荐三一重工、恒立液压。

5、风险提示:1、基建投资复苏不及预期;2、原材料价格大幅波动;3、下游需求大幅放缓。

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